| 2024-09-12 | 来源： 秦皇岛煤炭网 (转载请注明出处) | 分享到： |
上周，动力煤市场先稳后涨，各煤种港口平仓价上涨了2-5元/吨。本周，除了电厂展开补库以外，部分化工、水泥等非电行业需求采购有所释放，叠加港口企稳上涨，主产区煤矿销售好转，小幅上调煤价；但用户采购心态仍偏谨慎，整体成交规模扩张有限，因此矿价虽然上调为主，但是也时有高位报价回调出现。环渤海港口库存保持缓慢去库模式，受发运倒挂以及对市场预判失误等因素影响，贸易商发运量不足，造成优质货源补充缓慢，手里有货的贸易商仍在积极挺价。双节假期临近，下游补库需求少量释放，且港口结构性缺货对价格有一定支撑，短期内煤价预计稳中偏强运行。电厂对煤价的接受度有所提高，本周，港口市场煤价格涨幅扩大。
本周，市场利好因素如下：
首先，供需关系逐渐趋紧。近期，山西、内蒙降雨频繁，叠加主产区个别煤矿发生安全事故，节前安监检查严格，影响部分出矿量，大秦线、张唐线日运量保持中位水平。本周，降雨过后，华东、华南大部分地区再次升温，气温保持在25-35摄氏度，随较前期略有下降，但民用电负荷依然在高位，而四川、重庆等地气温高达28-37摄氏度；部分电厂库存消耗非常快，二港、电厂、江内库存均出现大幅下降。预计南方电厂高日耗态势将持续至20日。而高温散去后，就将迎来冬储备煤，国内煤炭供需格局已经由略显宽松转向供需平衡；至少九月底之前，煤炭市场不悲观。此外，印度、东南亚等主要耗煤国需求增长，全球煤炭消费将维持高位，国际煤价开始上涨，给国内市场带来支撑。
其次，港口优质资源紧缺。由于环渤海煤炭发运成本长期倒挂，叠加对煤价上涨并不看好，很多贸易商不敢轻易向环渤海港口大量发运市场煤，港口交易大都以背靠背销售为主，或锁定价格后进港交割。短期内，能够用于流通的市场煤数量不足，前期低价货源抛出后，剩下的都是高成本货源，大部分贸易商捂货惜售。目前，优质资源结构性偏紧问题较难解决，这也在一定程度上助推了煤价保持坚挺。而经过一夏天的消耗，沿海八省电厂库存较七月初减少了406万吨，各大电厂均有不同程度的补库和提卡的诉求，叠加部分非电行业存在备料任务，支撑煤价易涨难跌。
再次，水电出力有所减弱。目前，水电出力开始下降，据专家预测，三季度，三峡水库天然来水较30年均值要偏枯一些。九月份，长江中游、西南中部等地温高雨少，“西电东送”数量下降。后续水电出力很可能超预期减弱，我国华中乃至华东、华南地区火电压力加大，电厂煤炭消耗增加。
第四，贸易商有挺价情绪。环渤海港口发运严重倒挂的情况下，中小贸易商不敢囤煤，而大型贸易商纷纷捂货，造成市场可流通资源持续收缩。叠加持续高温，水电下行下，电厂日耗高位运行，沿海八省电厂日耗高达240万吨左右已长达一个月。终端电厂面临大秦线秋检之前抢运以及两节之前备库等双重压力，拉运意愿提升；而部分非电行业虽然盈利薄弱，但复工复产也在增加，叠加化工行业存在旺季补库预期，对市场煤需求转好。本周，用户询货增多，贸易商继续挺价，有利润才会出货。
五是进口市场走势偏强。前期低卡煤价格已降至相对低点，随着国内市场上涨，进口市场看涨情绪升温，外矿惜售，进口低卡煤种报价上涨。此外，俄煤出口可能减量。受美西方制裁，至少一半的俄煤炭出口受到限制，可能造成俄罗斯供应给国际市场的煤炭缺口达到3000万吨以上，使得俄罗斯供应商将减少对亚太地区的出口，造成全球动力煤供需失衡。
利空因素有以下几点：
首先，电厂和港口库存依然在高位。近期，沿海电厂和环渤海港口持续去库，但电厂库存仍较正常水平高很多。而环渤海港口库存也较去年同期高出220万吨，且下锚船数量依然偏低。随着本月下旬，南方气温下降至30摄氏度以下，电厂日耗逐步回落；且煤价拉高后，部分终端接受度下降，延后补库，煤价逐渐失去支撑。
其次，非电需求不及预期。除了化工行业发挥正常以外，其余行业效益并不乐观。受制于房地产市场低迷，宏观经济运行缓慢恢复；很多钢厂处于亏损状态，部分光伏玻璃生产商实施封炉减产。在无新政策支撑的情况下，短期内，非电行业用煤的提升程度必然会低于去年同期水平，对煤炭市场的拉动作用不如去年。
再次，进口煤量继续保持高位。近期，人民币汇率升值，叠加国际煤价和海运费上涨缓慢，进口煤较内贸煤价仍具有一定的价格优势，部分沿海电厂仍热衷于采购物美价廉的进口煤。
综上所述，有利和不利因素相叠加，预计此轮煤价反弹幅度大概在40-50元/吨，煤价突破900元/吨关口存在很大困难。
